『 ~「무식한」 HotTalk ~ 』

맥쿼리 602160 POSCO 풋 / 맥쿼리 602096 현대건설 풋

맥쿼리 602160 POSCO 풋은 맥쿼리증권이 발행하고 유동성을 공급하는 ELW로

행사가격은 360,000원 (전 거래일 종가 372,500원), 패리티 96.64%의 외가격 상태임.

본 ELW의 최종거래일은 2012년 10월 12일로 잔존만기는 187일임

맥쿼리 602096 현대건설 풋은 맥쿼리증권이 발행하고 유동성을 공급하는 ELW로

행사가격은 70,000원 (전 거래일 종가 80,200원), 패리티 87.28%의 외가격 상태임.

본 ELW의 최종거래일은 2012년 6월 29일로 잔존만기는 82일임

* 이 정보는 투자 참고용이며 해당일에 특징주를 기초자산으로 하는 ELW를

잔존만기와 패리티 등을 고려하여 선정한 것으로 해당종목의 추천의 의미는 아닙니다.

맥쿼리증권 준법감시인 심사필 제2012-64호(2012.4.9~2013.4.8)

6일 코스피는 전날보다 0.26포인트(0.01%) 소폭 오른 2029.03으로 거래를 마쳤다.

투자주체별로는 개인과 외국인이 각각 1423억원, 1017억원어치를 순매수했다. 기관은 기금에서 1359억원, 투신에서 633억원어치를 매도하면서 1589억원 순매도를 기록했다. 프로그램은 차익에서 953억원, 비차익에서 1374억원 ‘팔자’세로 총 2327억원 매도 우위였다.

시가총액 상위주는 삼성전자가 0.15%, 현대차가 0.19% 상승을 기록했다. 포스코(0.13%), 현대모비스(1.13%), LG화학(2.57%)이 오른 반면 기아차는 1.24% 하락했고 현대중공업(-1.11%), 신한지주(-1.81%), 하이닉스(-2.01%), 삼성생명(-0.94%)도 내렸다.

코스닥지수는 전날보다 0.07포인트(0.01%) 오른 503.41을 기록했다.

[한국경제] 다우 1000p 등락논쟁 실체 '비커와 욕조 모형'

오랜만에 미국 고용문제가 글로벌 증시의 관심사로 부각되고 있다. 이 문제는 미 경제의 지속적인 회복과 3차 양적완화(QE3) 관련 정책 시행, 벤 버냉키 미국 중앙은행(Fed) 의장에 대한 평가, 글로벌 증시흐름 등에 광범위하게 영향을 미칠 수 있는 변수다.

미국의 고용 사정을 보면 지난해 성장률은 1.7%에 그쳤지만 실업률은 9.4%에서 8.5%로 크게 떨어졌다. 뉴욕 연방준비은행(아이세건 시한, 크리스티나 패터슨)은 2014년까지 미국의 성장률은 2%대의 완만한 수준에 그치겠지만 실업률은 내년 중반에는 6%대, 2014년 말까지는 5%대로 개선될 수 있다고 분석했다.

 만약 이 같은 현상이 일시적인 게 아니라 추세적인 것이라면 성장률과 실업률 간의 관계를 설명하는 전통적인 두 가지 사실이 깨지는 획기적 변화라고 판단된다. 먼저 ‘실업률을 1%포인트 개선하기 위해서는 최소한 3% 성장해야 한다’는 ‘오쿤의 법칙(Okun’s rule)’이 흐트러진다. 지난해의 경우 실업률은 거의 1%포인트 개선됐지만 성장률은 1%대 후반에 그쳤다.

미국의 경기 회복이 성장은 되더라도 고용이 뒤따르지 않는 ‘고용창출 없는 경기회복(jobless recovery)’이라는 선입견도 무너지는 셈이다. 이 때문에 지난해 이후 나타나고 있는 실업률 하락 현상이 위기극복 과정에서 나타나는 일시적인 것이냐, 추세적인 것이냐를 놓고 미국 학계와 금융권에서 논란이 일고 있다. 추세적이라면 금융위기 이후 추진해 왔던 통화정책 기조가 전부 바뀌어야 하기 때문이다.

먼저 월가를 중심으로 관심을 끌고 있는 ‘비커 모형’을 살펴보자. 고용 사정이 개선돼 물이 비커에 반이 찼다는 사실을 놓고 “벌써 반이 차 앞으로 닥칠 인플레이션이 우려된다”는 시각과 “이제 물이 반밖에 차지 않았기 때문에 앞으로 가야 할 길이 멀다”는 상반된 시각이 있다. 물론 버냉키 의장은 후자의 입장이다.

‘욕조 모형(bathtub model)’도 주목을 끌고 있다. 경기침체기와 회복기 초반에는 ‘배출구’로 비유되는 취업이 막힌 상태에서 ‘주입구’로 비유되는 실업자가 크게 증가해 욕조에 물이 쉽게 찬다. 하지만 회복기가 어느 단계만 지나면 실업자가 늘지 않는 상태에서 취업자가 증가해 배출구가 조금만 열리더라도 물이 빨리 빠질 수 있다는 것이 이 모형의 핵심이다.

완만한 경기회복 속에 실업률 하락현상이 일시적이냐, 추세적이냐에 대한 판단은 Fed의 통화정책 방향과 관련해 아주 중요하다. 추세적이라면 일단 QE3는 물 건너간다. 더 나아가 금리인상 등을 통해 조기에 출구전략을 추진해야 한다. 하지만 일시적이라면 지금까지 추진해온 경기부양 기조를 계속 유지해야 한다는 결론이 나온다.

최악의 시나리오는 실제로 실업률 하락이 일시적인데 추세적인 것으로 착각해 성급하게 출구전략을 추진하는 경우다. 일시적이라면 지금의 경기회복과 고용시장 개선이 ‘그린 슛(green shoot)’ 단계라는 의미다. 위기 극복의 궁극적인 목적은 성장률과 실업률을 각각 잠재성장률과 자연실업률 수준으로 끌어올리는 ‘골든 골(golden goal)’을 달성하는 일이다.

골든 골을 달성하기 이전에 실업률 하락에 대한 판단을 잘못해 금리인상 등과 같은 출구전략을 성급하게 추진하다가는 어렵게 마련된 그린 슛이 노랗게 질려 ‘시든 잡초(yellow weeds)’가 돼버리고, 다우존스지수도 일시에 1000포인트 이상 빠질 가능성이 높다. ‘대공황 실수’, 또는 1930년대 당시 Fed 의장의 이름을 딴 ‘에클스 실수(Eccles’s failure)’가 이런 사례다.

지금은 4년 전 글로벌 금융위기라는 비상시를 맞아 금리를 대폭 내리고 중앙은행의 발권력을 동원, 유동성을 워낙 많이 공급해 놓은 상태다. 이 때문에 경기가 완전히 회복되기 이전에 인플레이션 기대심리, 실업률 하락 등과 같은 착시현상이 언제든지 나타날 가능성이 높다.

앞으로 추진될 출구전략도 그 성격과 범위가 명확해야 한다고 버냉키 의장이 역설하는 것은 이런 이유에서다. 골든 골을 앞당기기 위해 ‘본대’가 튼튼하게 잘 자랄 수 있도록 착시현상과 같은 ‘곁가지’를 자르는 선에 그쳐야 한다는 것이 그의 주장이다. 착시현상을 착각해 국민경제에 가장 광범위하게 영향을 미치는 금리인상 등과 같은 강력한 긴축정책을 추진, 본대를 잘라 돌이킬 수 없는 대공황에 빠지게 한 게 에클스의 실수였다.

이미 버냉키 의장은 에클스의 실수를 반복하지 않기 위한 정책들을 추진해 오고 있다. 지난해 9월 발표했던 ‘오퍼레이션 트위스트’나 최근 들어 강조하고 있는 ‘인플레이션 없는 양적완화’ 정책이 그것이다. 이 정책들은 전체적인 유동성은 늘리지 않는 가운데 설비투자에 직결되는 장기금리를 낮춰 금융과 실물 간 연계를 강화하고, 경기회복과 고용창출을 늘려가는 게 주 목적이다. 버냉키 의장에 대한 신뢰가 계속되는 것은 이런 이유에서다.
한상춘 객원논설위원 schan@hankyung.com

맥쿼리 602167 하이닉스 콜은 맥쿼리증권이 발행하고
유동성을 공급하는 ELW로
행사가격은 35,000원 (전 거래일 종가 30,150원),
패리티 86.14%의 외가격 상태임.
본 ELW의 최종거래일은 2012년 9월 5일로 잔존만기는 164일임

맥쿼리 602107 현대중공업 콜은 맥쿼리증권이 발행하고 유동성을 공급하는 ELW로
행사가격은 365,000원 (전 거래일 종가 318,000원), 패리티 87.12%의 외가격 상태임.
본 ELW의 최종거래일은 2012년 8월 2일로 잔존만기는 130일임

 * 이 정보는 투자 참고용이며 해당일에 특징주를 기초자산으로 하는 ELW를
잔존만기와 패리티 등을 고려하여 선정한 것으로 해당종목의 추천의 의미는 아닙니다.

맥쿼리증권 준법감시인 심사필 제2012-54호(2012.3. 26 ~2013.3.25)

23일 코스피지수는 전일대비 0.71포인트(0.04%) 오른 2026.83에 거래를 마쳤다. 장 초반 외국인과 기관의 동반 매도에 2015.07까지 떨어졌지만 기관이 순매수 전환한데 이어 외국인도 장 막판 '사자'에 가담하며 강보합세로 마감했다.

외국인과 기관의 동반 매도에 나흘 연속 하락세를 보이던 코스피지수가 기관의 순매수 전화에 이어 외국인까지 순매수에 동참하며 막판 반전에 성공했다.

중국 경기 둔화 우려로 최근 낙폭이 컸던 화학업종이 가장 큰 폭으로 반등하며 지수 상승을 견인했다. 기계, 철강주도 최근 부진을 딛고 강세를 보였다.

시가총액 상위 종목은 삼성전자가 상승 반전해 0.24% 올랐다. LG화학도 상승 반전해 2.37% 뛰었다. 호남석유는 4.57% 반등했다. 하이닉스는 2.73% 올랐다. 신한지주, KB금융, 하나금융지주는 1%대 낙폭을 기록했고 우리금융은 3.27% 떨어졌다.

장 막판 상승 반전했던 코스닥지수는 결국 하락 마감했다. 외국인과 기관 순매도가 결국 지수의 기운을 뺐다. 이날 코스닥지수는 전일 종가 대비 0.43포인트(0.08%) 하락한 527.47로 마감했다. 시가총액 상위종목 중에서는 에스에프에이, 골프존, CJ E&M 등이 2% 이상 올랐으며 SK브로드밴드와 서울반도체, 셀트리온 등도 강세를 보였다.

뉴욕 증시가 23일(현지시간) 초반 등락을 계속하다 상승 마감했다. 다우지수는 34.59포인트, 0.27% 오른 1만3080.73으로 거래를 마쳤다. 4일만의 강세다. 휴렛팩커드가 2.61%, 뱅크 오브 아메리카가 2.6% 오르며 다우지수를 상승 견인했다. 버라이존은 0.61% 하락하며 다우지수에 부담을 줬다.

S&P500 지수는 4.33포인트, 0.31% 오른 1397.11로 거래를 마쳤고 나스닥지수도 5.40포인트, 0.15% 오른 3067.92로 마감했다. S&P500 지수도 주간 기준으로 0.5% 떨어졌다. 반면 나스닥지수는 주간 기준으로 0.4% 올랐다.

세계에서 시가총액이 가장 큰 기업인 애플이 이날 3.29달러, 0.55% 하락하며 596.05달러에서 마감했다. 애플은 이날 오전 11시 전후로 주가가 10%가까이 폭락하며 서킷 브레이커가 걸려 거래가 5분간 중단됐다. 이는 이날 상장 첫 거래가 이뤄진 미국 3위의 거래소인 BATS 글로벌마켓의 시스템 오류 때문으로 보인다. 이날 오전 10시57분에 애플 주식 100주가 BATS에서 전일 종가 대비 9.4% 급락한 542.80달러에 거래 체결됐고 이로 인해 애플은 서킷 브레이커를 당했다. 이에 앞서 몇 초 전까지만 해도 애플은 598.26달러로 거래되고 있었다.

미국의 2월 신규주택 판매건수가 예상과 달리 전달보다 감소했다. 하지만 신규주택 평균 가격이 8개월래 최고치로 올라 주택시장 회복세가 이어지고 있다는 기대감은 살렸다.

█ 2012년 2분기 ELW 발행가능 기초자산 선정결과

ELW 발행가능 기초자산 선정 요건
- KOSPI200 종목 중 시가총액 순위가 상위 100위 이내이고 일평균거래대금이 100억원 이상일 것
- KOSPI100 종목이 아닌 경우, 최근 3사업연도 중 영업이익이 2회 이상일 것
- 위 요건을 충족한 종목 중 거래대금 상위 50위까지의 종목

ELW 발행가능 기초자산 선정결과
- 편출종목: 삼성생명, 대우증권, SK C&C
- 편입종목: 삼성테크윈, 삼성화재, 기업은행

적용시기
- 2012년 4월부터 적용

2012년도 2분기 ELW 발행가능 기초자산
삼성전자, 하이닉스, 현대차, 현대모비스, 기아차, LG화학, OCI, 현대중공업, LG전자, SK이노베이션, POSCO, S-OIL, KB금융, LG디스플레이, 호남석유, 삼성SDI, 삼성전기, 한화케미칼, 제일모직, 삼성물산, 하나금융지주, 삼성중공업, 삼성엔지니어링, 신한지주, 대우조선해양, 현대제철, 엔씨소프트, 현대건설, 두산인프라코어, 금호석유, GS, NHN, KT&G, 삼성테크윈, LG, 삼성증권, 한국타이어, GS건설, SK, 두산중공업, 삼성화재, 한국전력, 대한항공, 대림산업, 우리금융, SK텔레콤, 고려아연, 롯데쇼핑, 기업은행

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맥쿼리 602170 삼성전자 콜은 맥쿼리증권이 발행하고 유동성을 공급하는 ELW로
행사가격은1,437,000원 (전 거래일 종가1,258,000원), 패리티 87.54%의 외가격 상태임.
본 ELW의 최종거래일은 2012년 8월 9일로 잔존만기는 140일임

맥쿼리 601G08 KB금융 콜은 맥쿼리증권이 발행하고 유동성을 공급하는 ELW로
행사가격은 49,000원 (전 거래일 종가 44,100원), 패리티 90.00%의 외가격 상태임.
본 ELW의 최종거래일은 2012년 9월 18일로 잔존만기는 180일임

 * 이 정보는 투자 참고용이며 해당일에 특징주를 기초자산으로 하는 ELW를
잔존만기와 패리티 등을 고려하여 선정한 것으로 해당종목의 추천의 의미는 아닙니다.

맥쿼리증권 준법감시인 심사필 제2012-53호(2012.3. 23  ~2013.3.22)

코스피가 외국인과 기관의 매도세에 소폭 하락한 채 마감됐다. 개인과 프로그램은 순매수하며 낙폭을 줄였다. 22일 코스피는 전날보다 1.11포인트(0.05%) 떨어진 2026.12에 장을 마쳤다. 미국 주택지표 부진에 전날 혼조세로 마감한 뉴욕증시와 중국 HSBC 제조업 지수(PMI) 하락 소식이 투자심리에 부담을 준 것으로 풀이된다.

외국인과 기관은 각각 509억원과 1069억원을 순매도하며 차익을 실현했다. 개인은 974억원을 순매수했다. 프로그램 매매를 통해서는 1040억원 매수우위를 기록했다. 업종별로는 전반적으로 약세를 나타냈다. 음식료품, 섬유·의복, 종이·목재 등이 1% 가량 떨어졌으며 운수·창고(-1.61%), 철강·금속(-1.63%), 의료정밀(-1.68%)이 비교적 큰 낙폭을 보였다. 보험업은 2.09% 상승했고 의약품, 전기·전자, 통신, 금융업 등이 1% 범위내에서 올랐다.

시가총액 상위 종목중에는 기아차와 삼성생명이 각각 2.09%와 2.34%가 올랐다. 삼성전자, 신한지주, 하이닉스도 1% 대 강세로 마쳤고 현대차, 현대모비스는 소폭 올랐다. 반면 업종 대표주 LG화학은 2.45%가 빠졌고 NHN은 2.00% 하락했다. POSCO(-1.28%), 고려아연(-3.29%) 등 철강주와 현대미포조선(-5.23%)과 대우조선해양(-4.09%)을 비롯한 조선주가 동반 내림세를 기록했다.

뉴욕증시에서 주요 지수는 중국과 유로존의 경제지표가 악화하자 세계 경제가 둔화할 것이라는 우려에 하락했다. 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스 30 산업평균지수는 전장대비 78.48포인트(0.60%) 하락한 13,046.14에 거래를 마쳤다. 스탠더드 앤드 푸어스(S&P) 500지수는 전장보다 10.11포인트(0.72%) 내린 1,392.78을 나타냈고 기술주 중심의 나스닥지수는 12.00포인트(0.39%) 밀린 3,063.32에 마감했다.

유로존의 3월 합성 구매관리자지수(PMI) 속보치는 48.7로 전월의 49.3보다 하락했고 다우존스의 시장 예상치인 49.6도 크게 밑돌았다. 역내 최대 경제국인 독일의 3월 제조업 PMI도 48.1을 기록해 경기 수축과 확장을가늠하는 '50.0'을 밑돌았다. 중국의 3월 제조업 PMI 예비치도 48.1로 5개월째 '50.0'을 밑돌며 수축 국면에 머물렀다.

뉴욕유가는 중국과 유로존 경제지표 악화에 따른 에너지 수요 감소전망으로 큰 폭 하락했다. 뉴욕상업거래소에서 5월물 서부텍사스산 원유(WTI) 가격은 전날보다 배럴당 1.92달러(1.8%) 낮아진 105.35달러에 마쳤다. 이는 일주일 만에 최저치다.

█ 2012년 2분기 ELW 발행가능 기초자산 선정결과

ELW 발행가능 기초자산 선정 요건
- KOSPI200 종목 중 시가총액 순위가 상위 100위 이내이고 일평균거래대금이 100억원 이상일 것
- KOSPI100 종목이 아닌 경우, 최근 3사업연도 중 영업이익이 2회 이상일 것
- 위 요건을 충족한 종목 중 거래대금 상위 50위까지의 종목

ELW 발행가능 기초자산 선정결과
- 편출종목: 삼성생명, 대우증권, SK C&C
- 편입종목: 삼성테크윈, 삼성화재, 기업은행

적용시기
- 2012년 4월부터 적용

2012년도 2분기 ELW 발행가능 기초자산
삼성전자, 하이닉스, 현대차, 현대모비스, 기아차, LG화학, OCI, 현대중공업, LG전자, SK이노베이션, POSCO, S-OIL, KB금융, LG디스플레이, 호남석유, 삼성SDI, 삼성전기, 한화케미칼, 제일모직, 삼성물산, 하나금융지주, 삼성중공업, 삼성엔지니어링, 신한지주, 대우조선해양, 현대제철, 엔씨소프트, 현대건설, 두산인프라코어, 금호석유, GS, NHN, KT&G, 삼성테크윈, LG, 삼성증권, 한국타이어, GS건설, SK, 두산중공업, 삼성화재, 한국전력, 대한항공, 대림산업, 우리금융, SK텔레콤, 고려아연, 롯데쇼핑, 기업은행

맥쿼리 601F68 SK텔레콤 콜은 맥쿼리증권이 발행하고 유동성을 공급하는 ELW로

행사가격은 160,000원 (전 거래일 종가 141,000원), 패리티 88%의 외가격 상태임.

본 ELW의 최종거래일은 2012년 11월 13일로 잔존만기는 237일임

맥쿼리 602089 삼성전기 콜은 맥쿼리증권이 발행하고 유동성을 공급하는 ELW로

행사가격은 111,000원 (전 거래일 종가 100,500원), 패리티 90.54%의 외가격 상태임.

본 ELW의 최종거래일은 2012년 7월 18일로 잔존만기는 119일임

* 이 정보는 투자 참고용이며 해당일에 특징주를 기초자산으로 하는 ELW를

잔존만기와 패리티 등을 고려하여 선정한 것으로 해당종목의 추천의 의미는 아닙니다.

맥쿼리증권 준법감시인 심사필 제2012-51호(2012.3.22~2013. 3.21)

21일 코스피지수는 전날보다 14.92포인트(0.73%) 내린 2,027.23에 장을 마감했다.
투자주체별로는 외국인이 1,637억 원어치를 내다팔았며 7일만에 순매도로 전환했고, 기관도 2,040억원 매도 우위를 보이며 지수를 끌어내렸다. 개인이 3,413억원어치를 사며 지수 방어에 나섰지만 역부족이었다. 프로그램 매매도 전날에 이어 1,963억원 매도 우위를 보이며 낙폭을 키웠다.

21일(현지시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스 30 산업평균지수는 전장대비 45.57포인트(0.35%) 하락한 13,124.62에 거래를 마쳤다. 스탠더드 앤드 푸어스(S&P) 500지수는 전장보다 2.63포인트(0.19%) 내린 1,402.89를 나타낸 반면 기술주 중심의 나스닥지수는 1.17포인트(0.04%) 오른 3,075.32에 마감했다.

전미부동산중개인협회(NAR)는 2월 기존 주택판매가 전월 대비 0.9% 감소한 연율459만채(계절 조정치)를 나타냈다고 발표했다. 애널리스트들은 주택판매가 1.3% 증가했을 것으로 관측했다.
여기에 부동산 공급이 늘어난 것으로 나타나 주택시장 회복이 더욱 어려워질 것이라는 우려가 뒤를 이었다.

징가는 소형 라이벌기업인 OMGPOP를 인수하기로 했다는 소식에 2.46% 올랐다. 제너럴 일렉트릭(GE)도 1% 미만으로 상승했다. 구겐하임이 목표주가를 동반 상향 조정한 덕에 동반 상승하던 은행주는 매물이 나오며 등락이 엇갈렸다. 뱅크오브아메리카와 웰스파고와 JP모간체이스가 1% 미만으로 하락한 반면 캐피탈원은 0.45% 상승했다. 휴렛 패커드는 PC와 프린팅그룹을 합치기로 했지만 전날에 이어 이날도 2% 가까이 하락했다. 오라클은 전날 시장 예상을 앞지르는 실적을 내놓았지만 2.29% 하락했고, 제너럴밀즈는 연간 실적 전망치 하향 조정 탓에 소폭 내려갔다. 머크는 식품의약품안전청(FDA)이 암 치료제 승인을 거부했다는 소식에 소폭 하락했지만 협력사인 애리어드 파마큐티컬스는 오히려 1.46% 올랐다. 왓슨 역시 스위스 기업인 액타비스를 인수한다는 소식에 9% 가까이 급등했다.

█ 경제지표(환율, 국제유가 동향)

21일 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전날 대비 4.6원 오른 1129.5원에 장을 마감했다.

필라델피아 반도체 지수는 전일대비 1.65포인트 상승한 437.19를 기록했다.

[한국경제] ELW 직격탄…파생상품은 여전히 `비수기`

주식시장은 북적이는데 파생상품시장은 아직 한겨울이다. 낮아진 변동성과 주식워런트증권(ELW) 거래 감소 등이 원인으로 꼽힌다.

20일 한국거래소에 따르면 지난달 코스피200선물의 하루평균 거래량은 25만계약으로 지난해 같은 달보다 32.3% 급감했다. 지수선물 거래량은 지난해 8월 주식시장 급락 여파로 47만계약에 달했다가 지속적인 감소세를 보이고 있다. 국내 파생상품시장 거래의 대부분을 차지하는 코스피200옵션 역시 지난달 말 이후 하루 1000만계약을 겨우 넘어서는 수준에 머물고 있다.

지난달 유가증권시장의 하루평균 거래량이 2009년 5월 이후 최대치를 기록한 것과 대조되는 모습이다. 전균 삼성증권 연구원은 “지난해 1~2월 9조원 수준이던 파생상품 예수금이 7조5000억원 선에 그치는 등 파생상품시장에서 전반적인 자금 이탈이 나타나고 있다”고 설명했다. 국채선물이나 미국 달러선물 등 전반적인 파생상품 거래가 함께 줄어든 것은 투기적 거래자의 위축이 원인이라는 지적이다.

일반적으로 주식시장의 변동폭이 클수록 파생상품 거래도 늘어난다. 주식 거래에 따른 위험을 헤지(회피)하고자 하는 수요 때문이다. 올 들어 증시가 꾸준히 상승하면서 현물시장의 매력이 더 높아졌고, 선물옵션 거래가 자연히 줄어들었다는 진단이 나온다. 한 전문가는 “변동성 수준 자체는 지난해 1~2월보다 높지만 주식시장이 안정적으로 우상향하고 있다는 게 중요하다”고 설명했다.

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